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Au niveau européen

Les conservateurs s’imposent.

Les partis de droite ont remporté les élections européennes dans la plupart des Etats membres. La CDU d’Angela Merkel s’impose en Allemagne à trois mois des législatives. Silvio Berlusconi remporte les élections en Italie, très loin devant la gauche reléguée à plus de dix points. En France, l’UMP devance très largement le parti socialiste. En Pologne, le parti du Premier ministre Donald Tusk sort renforcé de ces élections. En Bulgarie, le parti de droite GERB devance les socialistes 26% contre 20%.

En moyenne, la droite gagne avec près de 40%, soit trois points de plus qu’en 2004 alors que la gauche recule d’un point et n’obtient que 26%.

Percée du vote alternatif

La chute de la gauche a profité aux Verts mais aussi aux partis extrémistes et eurosceptiques.
Au Pays-Bas, le parti islamophobe de Geert Wilders (PVV) a relégué les socialistes en troisième position.

En Autriche, le parti de Heinz-Christian Strache, le FPÖ, double son score de 2004. Il passe de 6.31% à 13.08%.

En Hongrie, le parti Jobbik a obtenu 15% des voix et donc trois sièges au Parlement européen.
La gauche en perte de vitesse

La victoire de la droite sonne le recul dans plusieurs pays des formations de gauche. C’est le cas en Espagne, où l’opposition emmenée par le Parti Populaire l’emporte nettement sur les socialistes au gouvernement.

De même en Grande-Bretagne, où le le parti travailliste du Premier ministre Gordon Brown est devancé par les conservateurs. Le labour pourrait même se retrouver en troisième position, derrière le Ukip, une petite formation qui exige que le Royaume-Uni quitte l’Union européenne.
Autre défaite, celle du Parti socialiste portugais. L’opposition de droite l’emporte sur le Premier ministre socialiste José Socrates.

L’opposition de droite l’emporte aussi à Chrypre, en devançant de peu le Parti communiste du Premier ministre Demetris Christofias.

En revanche la gauche, jusqu’alors dans l’opposition s’impose en Grèce. De même au Danemark l’opposition social-démocrate l’emporte.

Au final le PPE (Parti populaire européen, conservateur) et ses 265 sièges (sur 736) est majoritaire dans la future assemblée. Mais les 36% de voix obtenues l’ont obligé à lancer des appels en faveur d'une large alliance.

On ne connaitra qu'en juillet, lors de la séance inaugurale, la composition exacte du Parlement et le poids exact de chacun des groupes, mais d'ores et déjà le PPE sait qu’il ne pourra pas compter sur tous ses membres. En effet des conservateurs britanniques ont annoncé leur intention de quitter le PPE pour former un groupe autonome, Le Parti populaire.

Les eurodéputés Tories sont tentés de créer un nouveau groupe plus radical, en y associant la droite polonaise et tchèque.

Face à la poussée des mouvements europhobes et d'extrême droite, le Parti populaire tend la main aux libéraux (80 sièges) et aux socialistes (162 sièges).

On apprend que si l'on présentait les statistiques européennes à la façon des Etats-Unis, l’amplification jouerait à plein. Sur ces bases et en rythme annuel, le PIB français a diminué de 4,8% au quatrième trimestre, le PIB italien de 7,4% et le PIB allemand de 8,5%.

Or si la crise est aussi dévastatrice en Europe qu’aux Etats-Unis, on peut légitimement se demander s'il est raisonnable d’y opposer des plans gouvernementaux aussi faibles?

En effet selon le prix Nobel d’économie Paul Krugman, le plan Obama, qui dépasse 5% du PIB en 2009 est formaté pour réduire de moitié l’ampleur probable de la récession. Or le plan de relance britannique atteint péniblement 1,3 % du PIB, selon l’OFCE. En France (0,8%), en Allemagne (0,4%) et surtout en Italie (entre zéro et 0,1%) les réponses des gouvernements sont jusqu’à présent dérisoires.

[...] Une solution serait le défaut sur les dettes américaines. Pas une répudiation formelle, mais l'érosion de la dette par l'inflation. Les Etats-Unis mènent deux guerres de front (Afghanistan et Irak), tout en baissant les impôts : du jamais-vu. Quelqu'un doit payer. Comme à la fin de la guerre du Vietnam, de la Seconde Guerre mondiale ou de la guerre de Sécession, une inflation significative réduira la dette publique héritée de la guerre et elle permettra de réduire les gigantesques dettes privées issues de la bulle du crédit. « Impossible de relancer l'inflation, regardez le Japon », dit-on. Dans un article publié récemment par l'« American Economic Review », « Great Expectations and the End of the Depression », un jeune brillant économiste de la Fed de New York, Gauti Eggertsson, apporte un éclairage intéressant. Il montre que la fin de la Dépression en 1933-1934 fut enclenchée par un fort déplacement des anticipations de la déflation vers l'inflation. Le moment crucial fut quand Roosevelt annonça la fin de l'étalon-or et la dévaluation du dollar, enleva l'indépendance de la Fed, relança la création monétaire pour permettre une reflation de l'économie, présida à un déficit public de 9 % du PIB dès 1934 (la dette publique augmenta de 25 % à 42 % du PIB en quatre ans !). Dès avril 1933, Roosevelt parla de la nécessité de relancer l'inflation pour ramener les prix à leur niveau d'avant-crise.

Or c'est ce que les Etats-Unis font de nouveau. Le Trésor laisse entendre qu'il laissera tomber le dollar. Et la Fed a multiplié son bilan (i.e. ses achats de titres financiers) par trois depuis un an ! L'histoire retiendra peut-être comme le point de retournement de la crise le 16 décembre 2008, jour où la Fed annonça à la fois des taux d'intérêt à zéro - pour une longue durée - et la volonté délibérée de « soutenir à un niveau élevé la taille du bilan de la Fed en achetant de plus en plus de dette publique, de dette des agences et de dette hypothécaire ». La banque centrale expliquait ainsi qu'elle était prête à monétiser les deux problèmes actuels : la dette publique et la dette immobilière. Il est illusoire de croire qu'elle demandera un jour à être remboursée de ces créances. Ajouté au plan de relance d'Obama, tous les ingrédients sont là pour une sortie de crise par l'inflation. Une inflation de l'ordre de 10 % à 15 % sur cinq ans permettrait de réduire la dette américaine de 40 % à 50 %. Peu enviable ? Certes, mais pour les Américains ce sera préférable au scénario japonais. Ce seront les créanciers étrangers (Asiatiques surtout) qui paieront l'addition. Pour paraphraser Clemenceau : « la Chine paiera ».

Au Royaume-Uni, avec le même type de dettes, un scénario analogue de dévaluation de la livre et d'inflation est probable. Mais que fera la Banque centrale européenne dans la zone euro ? La monétisation de la dette publique lui est interdite par le traité et on peut compter sur les Allemands pour s'opposer à la relance par l'inflation. Mais est-ce si sûr, alors que les dettes publiques et privées auront fortement explosé et que l'alternative sera un scénario à la japonaise ? Ici, l'histoire reste à construire.
Jacques Delpla est membre du Conseil d'analyse économique

Les analystes s'attendent à un recul limité des bénéfices récurrents des valeurs de l'indice phare en 2008 et en 2009, notamment dans les secteurs cycliques. Les profits des banques sont attendus en forte hausse pour l'année en cours.

Source : http://www.lesechos.fr/info/marches/4816341.htm?xtor=RSS-2059